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無畏經濟衝擊,醫療產業最具抗體

2020-07-29

美國進入超級財報周,以及美國國會持續推出新一輪振興方案之際,美股表現依然強勁。本周將有許多重量級企業將於本周發布上季財報,如亞馬遜、臉書、Alphabet、輝瑞等,受到疫情影響市場普遍看壞企業獲利表現,唯有醫療產業因具有抗景氣循環特性,對該產業預期評估遠優其他產業。(資料來源:Factset & GS,保德信投信整理,2020/07)

保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔表示,新冠肺炎疫情使政府重新聚焦醫療產業研發的重要性,整體產業被重新被評價,加上創新成長的趨勢不變。因此,高盛近期上調醫療產業獲利預期,根據7月初數據估計,未來12個月美國S&P500醫療產業預估本益比為17.6倍,低於整體S&P500指數的24.5倍,相對其他產業醫療類股股價偏低,目前實為相對理想投資標的。(資料來源: Goldman Sachs,保德信投信整理,2020/07)

江宜虔指出,由於醫療產業長期成長趨動力來自創新與人口高齡化的趨勢,近年醫療產業股價評估維持在區間,主要係因美國醫療政策的不確定性,以及醫療產業的景氣循環。相較於2015年醫療產業研發創新發展進度正值高峰,惟政策不確定影響醫療股價,故近年本益比為持在15-18倍區間。江宜虔認為,醫療產業長期成長趨動力並未改變,且各次產業研發創新的發展持續,加上疫情讓市場重新聚焦,預期偏低的本益比將持續獲得市場資金青睞。(資料來源:Sectoral Asset Management,保德信投信整理,2020/07)

短期內,疫苗及藥品研發進度可能落後預期,而藥價政策的不確定再度重燃,但醫療產業兼具防禦及成長特性,適合長期佈局。建議投資人可將短期逢回修正視為加碼佈局好時機。

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相關投資區域: 全球
相關投資標的: 醫療生化
相關基金類型: 海外股票型- 全球醫療生化基金-新臺幣級別 全球醫療生化基金-美元級別
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