我的觀察基金

您所選擇的基金已達上限3筆,如欲選擇其他基金,請先刪除已選基金,謝謝!

投資焦點專區

 回文章列表

能源股力爭上游 擺脫弱勢油價

2018-11-13

能源股與油價脫鈎,基本面改善支撐股價逆勢走升,景氣末升段漲勢看俏

近期國際油價走勢疲軟,向來高度連動的能源股卻走出自己的路,西德州原油價格自10/29跌破67美元/桶關卡後直直落,跌幅逾10%,反觀MSCI世界能源指數逆勢走升1.4%,與弱勢油價明顯脫鈎。保德信投信指出,以過去經驗來看,商品資產在景氣擴張期間表現最強勢,眼見全球經濟進入景氣高原期,落後表現的能源股將力爭上游,在景氣末升段扳回一城。(資料來源:彭博,2018/11/12;Goldman,2018/5)

保德信全球資源基金經理人楊博翔分析,今年前三季,國際油價漲勢凌厲,西德州原油價格漲幅逾二成,MSCI世界能源指數僅小漲5%,與油價脫鈎情形已自2016年延伸至今,主要是過去投資人偏好成長型股票,如科技股等,而估值偏低的能源股被歸類為價值型股票,因而未能獲得資金青睞,不過,下半年以來,明顯偏貴的成長型股票開始修正,資金轉向價值型股票趨勢鮮明,能源股可望重回資金懷抱。(資料來源:彭博,2018/11)

楊博翔進一步指出,觀察前次景氣循環2009-2014年,初期至中期階段,因產業能見度低,短線期貨投機者多,導致油價表現優於能源股,但中期過後,隨著產業發展逐漸明朗且穩定,能源股便開始反應基本面獲利而快速上漲,對照當前情勢,市場對於目前景氣循環處於末升段具有高度共識,可見接下來才是能源股表現的主場。(資料來源:彭博,2018/10;BofA Merrill Lynch,2018/10)

回歸基本面來看,楊博翔表示,能源產業近年來積極改善體質有成,經營策略由產量成長轉為現金流平衡,降低負債比例,現金流量上升,利於能源產業進行股票回購或增發股利,同時反應在企業獲利上,根據高盛證券預估,今年能源股獲利成長率將達95%,明年亦將有25%的成長幅度,位居各類股之冠,來自基本面改善的強力支撐,推升能源股股價逆勢走揚。(資料來源:Goldman,2018/10)

近期國際油價走勢不振,西德州原油價格甚至跌破60美元/桶大關,楊博翔認為,OPEC並不樂見油價持續走低,沙國已率先宣佈下月減產50萬桶/日,且OPEC將於12月份半年會議針對明年減產進行討論,可望支撐油價下檔空間。不過,楊博翔說,由於能源股股價偏低,隱含國際油價水準約40美元/桶,因此,短線油價震盪影響能源股表現有限,從近期能源股走勢與國際油價脫鈎可見一斑。(資料來源:彭博,2018/10)

楊博翔指出,眼見能源股急起直追態勢鮮明,加上產業能見度高,建議逢低分批佈局以能源股為主的全球資源基金,掌握景氣末升段的補漲行情。

資料來源:Goldman,2018/5。

以上投資比例將根據市場情況而隨時更改。

本資料所示之指數及個股係為說明或舉例之目的,並非推薦投資,且未必為保德信投信所管理基金之對比指數或投資之標的。

PGIMSITE20181161

相關投資區域: 全球
相關投資標的: 一般股票
相關基金類型: 海外股票型- 全球資源基金

※基金風險報酬等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險,無法涵蓋所有風險,不宜作為投資唯一依據,投資人仍應注意所投資基金個別的風險。基金其他主要風險請詳閱公開說明書,本基金為股票型基金,主要投資於全球天然資源與能源股票,故本基金風險報酬等級為RR4。

 回文章列表