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股債聯手進中國 平衡佈局降波動

2018-11-05

後市觀察中美貿易關係及經濟數據表現,若有正向發展,可望增添後市反彈力道

政策利多加持陸股跌深反彈氣勢十足,上證指數近二週強彈近5%,眼見滬深兩市量能放大、北向資金大舉回流,中期反彈格局確立有望,唯國際股市走勢不明朗,人民幣匯價反覆震盪,保德信投信建議,以股債兼備佈局中國較為穩當,尤其人民幣匯價波動大增,首選持有美元債券部位的中國平衡型基金為上,透過美元資產平衡匯率風險,同時掌握陸股反彈契機。(資料來源:彭博,2018/11/2)

保德信中國好時平衡基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人毛宗毅表示,政策紅利推升陸股反彈向上,但要延續上攻力道,除了國際股市需止穩之外,尚需觀察二大重點-中美貿易關係及經濟數據表現,若能出現正向發展,不僅有望扭轉市場悲觀預期,更將成為陸股重展雄風的重要催化劑。

上週中美領導人對解決貿易爭端釋出善意,市場高度期待11月底G20川習會唔將進一步緩解緊張情勢,毛宗毅認為,隨著美股大幅回落,經濟增長放緩,中美雙方各退一步的機率大增,但政治角力所帶來的不確定性仍不能輕忽,加上市場已提前反應中美雙方達成協議之樂觀憧憬,短線陸股將在政策支撐下區間震盪。

再從經濟數據觀察,第三季GDP放緩至近十年來最低增速的6.5%, 10月份製造業採購經理人指數(PMI)也滑落至近二年來新低的50.2,顯見中美貿易戰帶來的經濟下行壓力大增。毛宗毅表示,中國官方釋放政策利多的成效尚未顯現,仍需時間等待政策發酵傳導至經濟數據,不過,從9月份社會消費品零售總額年增9.2%來看,已初步見到振興內需的政策效果,未來若在固定資產投資及信貸數據等見到好轉跡象,可望為後市反彈再添助力。(資料來源:彭博,2018/11)

人民幣匯率亦是關注焦點,毛宗毅說明,相較於美國貨幣政策趨緊,中國人行則持續透過公開市場操作釋放資金,加上市場情緒受到中美貿易情勢牽引,導致人民幣走勢愈顯震盪,看來在中美關係未有明確進展前,人民幣料將呈現中性趨貶格局。

毛宗毅指出,在降低波動的前提下,投資中國應以股債兼具的方式為優,同時考量匯率風險,首選債券部位佈局在美元債券的中國平衡型基金,除了降低人民幣匯率波動風險,目前中國美元債的殖利率達5.67%,高於五年平均的4.36%,投資優勢顯而易見,可望為中國投資部位增加收益來源並提供堅實支撐。(資料來源:彭博,2013/10/31~2018/10/31,JP中國美元債券指數)

 

以上投資比例將根據市場情況而隨時更改。

本資料所示之指數及個股係為說明或舉例之目的,並非推薦投資,且未必為保德信投信所管理基金之對比指數或投資之標的。

PGIMSITE20181109

※基金風險報酬等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險,無法涵蓋所有風險,不宜作為投資唯一依據,投資人仍應注意所投資基金個別的風險。基金其他主要風險請詳閱公開說明書,本基金為平衡型基金,主要投資於中國有價證券股票,故本基金風險報酬等級為RR3。

※投資人須留意中國市場特定政治、經濟、市場、股價波動性與稅務規定等投資風險。

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