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人行降準釋資金 A股題材添活水

2018-04-18

上證綜合指數18日盤中一度創下11個月低點,但法人指出,隨著人行展開定向降低存款準備金率1個百分點,估計等同向市場投入4000億人民幣資金活水,A股後市有望展開反彈,逐步修復先前下跌的走勢,建議投資人可伺機布局A股概念基金,逢低分批建立部位。(資料來源:彭博,2018/4/18)

中國券商分析,此次降準是人行兩年來的首度降準,預計將向市場釋放4000億人民幣的流動性,降準意味著人行維持實體經濟以及金融市場穩定的決心,在人民幣匯率走強的背景下,降準對匯率的衝擊降低,更有助於解決中國國內經濟成長放緩的疑慮。(資料來源:西南證券,2018/4/18)

保德信中國品牌基金經理人許智洋認為,儘管先前官方拋出「利率市場化」,人行旋即於18日展開定向降準,短期衝擊料將降低,在操盤上,會微幅調高民營銀行部位,如招商、寧波銀行,因這些銀行多半具有特殊利基,例如特定地區客群、較多元的利潤來源等,整體而言,銀行股今年也尚有獲利改善、價值偏低等基本面利多,加上MSCI即將於6月正式將A股納入新興市場指數,其中成份股以銀行、保險為大宗,預期將迎來資金行情,因此仍相對看好相關類股今年表現。

許智洋進一步觀察,從過去美、日、台的利率市場化經驗,可發現利率市場化的影響程度依國家而有所不同,但利差多半會收窄,因銀行在競爭存款的情況下會提高利率,導致短期利差縮窄,近而影響獲利能力,但長期而言,利差仍取決於產業及總體經濟環境,由於利率市場化措施是漸進性的,短期負面衝擊不大,中長期而言,將使銀行業汰弱留強,有助產業體質改善;存款利率上升,更有助於提升居民財富,進而刺激消費,長期而言對中國整體經濟並非壞事。

根據中國券商申萬宏源研究,中國主要銀行的不良資產貸款率,已從2016年第四季的高點顯著回落,加上今年獲利展望在經濟改善及定向降準政策下可望有所提升,顯示銀行股基本面逐步改善,不過目前股價表現並未跟上,最新的市淨比(P/B)仍低於1,本益比(P/E)則接近2016年體質改善前水準,與整體A股相較也偏低,因此價值面仍是銀行股最大賣點,許智洋透露,在基金操盤上,已持續布局。(資料來源:申萬宏源,2018/4)

以上投資比例將根據市場情況而隨時更改。PGIMSITE20180483

本資料所示之指數係為說明或舉例之目的,並非推薦投資,且未必為保德信投信所管理基金之對比指數。

 

相關投資區域: 中國
相關投資標的: 一般股票
相關基金類型: 海外股票型- 中國品牌基金-新臺幣級別 中國品牌基金-美元級別 中國品牌基金-人民幣級別

※基金風險報酬等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險,無法涵蓋所有風險,不宜作為投資唯一依據,投資人仍應注意所投資基金個別的風險。基金其他主要風險請詳閱公開說明書,本基金為股票型基金,主要投資於中國一般股票,故本基金風險報酬等級為RR5。

 

※投資人須留意中國市場特定政治、經濟、市場、股價波動性與稅務規定等投資風險。

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