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陸股不平靜 股債混搭好避風

2018-09-11

官方政策轉向維穩,觀望氣氛緩解有望,股債兼俱佈局中國,提升抗震力參與反彈契機

中美貿易摩擦未見降溫,甚至有升級的趨勢,加上市場憂心中國經濟下行風險,拖累A股表現低迷,今年以來上證指數下跌近二成。保德信中國好時平衡基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人毛宗毅指出,官方財政及貨幣政策開始轉趨寬鬆,市場投資情緒有望回穩,建議透過股債混搭的平衡型基金佈局,有助於提升資產抗震力,同時參與A股回升反彈的機會。(資料來源:彭博,2018/9/10)

市場持續關注中美貿易戰後續發展,預計未來幾週美國政府對於2000億美元商品的加稅結果將會出爐,近期中美貿易衝突未見消退跡象,市場觀望氣氛依然濃厚。毛宗毅認為,短期來看,中美對峙態勢扭轉不易,除非美國境內反彈聲浪加劇,進而影響期中選舉才可能有機會見到休戰的曙光。毛宗毅進一步指出,在貿易戰未來可能演變為長期、常態化的情況下,預期對指數影響將逐漸鈍化。

進一步觀察中國經濟數據,近來已有增長下滑的趨勢,經濟面臨下行壓力,有鑑於此,官方政策開始祭出多項維穩措施,貨幣政策也逐漸轉向寬鬆,毛宗毅表示,下半年官方政策堅持穩中求進的基調,實施積極的財政政策與穩健的貨幣政策,並進一步加大基礎設施的推動力度,未來將計劃投入更多經費在修建公路、橋樑等公共建設上,有望維持經濟平穩發展,並有助於提振市場投資氣氛。

A股修正多時,目前估值水準來到相對低點,顯見不確定因子已反應在估值上,毛宗毅說,從中長期角度來看,A股投資價值逐漸浮現,可望吸引資金逐步回籠,支撐A股恢復上升格局。(資料來源:彭博,2018/9)

毛宗毅指出,雖然中國經濟增長放緩,但近年來政府致力於去槓桿及改善企業體質,成效已逐漸顯現並獲得外界肯定,今年7月投資機構穆迪甫調升中國銀行體系展望至穩定,且國際信評機構也傾向調升中國高評等美元債的信用評等,有利於債市後續表現。(資料來源:穆迪、標普、惠譽、工銀國際,2018/6)

毛宗毅認為,由於中國美元債與美國公債相關性低,美國聯準會升息的衝擊也相對有限,因此,佈局中國建議以股債兼備的平衡型基金為首選,毛宗毅說明,面對市場動盪,中國平衡型基金可以彈性調配股債比重,增加抗震力度又不會錯失A股反彈的契機。(資料來源:彭博,2018/8)

資料來源:穆迪、標普、惠譽、工銀國際,資料期間:2018/6,單位:家數。

以上投資比例將根據市場情況而隨時更改。

本資料所示之指數及個股係為說明或舉例之目的,並非推薦投資,且未必為保德信投信所管理基金之對比指數或投資之標的。

PGIMSITE20180921

※基金風險報酬等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險,無法涵蓋所有風險,不宜作為投資唯一依據,投資人仍應注意所投資基金個別的風險。基金其他主要風險請詳閱公開說明書,本基金為平衡型基金,主要投資於中國有價證券股票,故本基金風險報酬等級為RR3。

※投資人須留意中國市場特定政治、經濟、市場、股價波動性與稅務規定等投資風險。

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