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債券百科 名詞解釋│保德信投信 債券基金專區
票面利率
債券的原理類似於借據,由貸款人(也就是債券發行的機構)承諾在債券的有效期間,給付某一固定利率給投資人,此即票面利率。票面利率的高低取決於發債當時的市場利率走勢,同時,也因發債機構的信用評等而有所不同。
殖利率
就是將債券的票面利率,加上債券買賣的價差,所產出的總獲利率;所以殖利率會隨著債券價格的變化而起伏。例如:若能以低於票面價格買入債券,即可在債券到期時,賺取價差,使殖利率高於票面利率。因此,殖利率通常與債券價格呈反向走勢,與市場利率呈現同向走勢。
利差
簡言之,就是兩種利率間的差距;用於債券投資時,通常指在相同期間內,某債券利率與美國公債利率的差距,這項數據也反應市場對該債券的信心程度。理論上,債信品質越高的債券,因為風險較低,利差也較小。所以在美國公債利率持平的前提下,如果利差幅度收斂,則反應市場對此債券的追捧態度,也將使債券價格上揚。
存續期間
就是估算投資某一檔債券回本所需要的期間。因為大多數的債券有定期配發利息的設計,所以不必等到債券真正的到期日,就有機會提前回本。當存續期間越長,代表投資人可以提前拿回的現金越少,所面臨的不確定性也相對越高,因此當利率看漲時,存續期間越長的債券,價格下跌的幅度就會大於存續期間較短的債券。
違約率
債券發行機構如果無法依約配發利息,或在到期日償還本金,這就稱為違約。而違約率所統計的就是每個月某一類型債券的違約比例。因為違約對債券收益的影響甚鉅,所以違約率越低的債券,也越有機會受到市場的關注,從而引導利差出現收斂現象。
信用評等
針對各發債機構的信用及償債能力所作的評等。評等的分布從最高等、信譽極好的AAA,到信譽極差的C評等,以及表示已經違約D評等。國際上較常採用的評等機構包括:穆迪(Moody's)、惠譽(Fitch)、標準普爾(Standard & Poor's)、… 等。一般而言,列名AAA等級多為已開發國家的政府公債,BBB-或Baa3評級以上的則稱為投資等級,以下的則稱為高收益債券。